Diferenca kryesore – Periudha e kthimit kundrejt periudhës së kthimit me zbritje
Periudha e kthimit dhe periudha e kthimit me zbritje janë teknika të vlerësimit të investimeve që përdoren për të vlerësuar projektet e investimeve. Dallimi kryesor midis periudhës së shlyerjes dhe periudhës së kthimit të skontuar është se periudha e shlyerjes i referohet kohëzgjatjes së kërkuar për të rikuperuar koston e një investimi ndërsa periudha e skontuar e shlyerjes llogarit kohëzgjatjen e nevojshme për të rikuperuar koston e një investimi duke marrë vlerën kohore të para në llogari. Rikuperimi i investimit fillestar është një nga objektivat kryesore të çdo projekti investimi.
Çfarë është Periudha e Shlyerjes?
Periudha e shlyerjes është kohëzgjatja e nevojshme për të rikuperuar koston e një investimi. Njohja e sasisë së kohës që një projekt do të marrë për të rikuperuar investimin fillestar është thelbësor për të vendosur nëse projekti duhet të investohet apo jo. Preferohen periudha më të shkurtra kthimi në krahasim me ato më të gjata. Periudha e shlyerjes mund të llogaritet duke përdorur formulën e mëposhtme.
Periudha e kthimit=Investimi Fillestar/ Hyrja e Kapitalit për Periudhë
P.sh. Kompania DFE po planifikon të ndërmarrë një projekt investimi që ka një kosto prej 15 milionë dollarësh, i cili pritet të gjenerojë një fluks parash prej 3 milionë dollarësh në vit për 7 vitet e ardhshme. Kështu, periudha e shlyerjes do të jetë 5 vjet (15 milion dollarë/3 milion dollarë).
Periudha e shlyerjes mund të llogaritet duke përdorur formulën e mësipërme nëse projekti pritet të gjenerojë flukse monetare të barabarta për jetën e projektit. Nëse projekti do të gjenerojë flukse monetare të pabarabarta, atëherë periudha e kthimit do të llogaritet si më poshtë.
P.sh. Një projekt që ka një investim fillestar prej 20 milionë dollarësh me një jetëgjatësi prej 5 vitesh. Ai gjeneron flukset monetare si më poshtë. Viti 1=4 milion dollarë, Viti 2=5 milion dollarë, Viti 3=8 milion dollarë, Viti 4=8 milion dollarë dhe Viti 5=10 milion dollarë. Periudha e shlyerjes do të jetë,
Periudha e kthimit=3+ (3 milion dollarë/8 milion dollarë)
=3+0,38
=3,38 vjet
Figura 1: Periudha e kthimit
Periudha e kthimit është një teknikë shumë e thjeshtë e vlerësimit të investimeve që është e lehtë për t'u llogaritur. Për kompanitë me probleme likuiditeti, periudha e shlyerjes shërben si një teknikë e mirë për të zgjedhur projektet që rimbursohen brenda një numri të kufizuar vitesh. Megjithatë, periudha e kthimit nuk merr parasysh vlerën në kohë të parasë, kështu që është më pak e dobishme për marrjen e një vendimi të informuar. Më tej, kjo metodë injoron flukset monetare të bëra pas periudhës së shlyerjes.
Çfarë është Periudha e Shlyerjes me Zbritje?
Periudha e kthimit të zbritur është kohëzgjatja e nevojshme për të rikuperuar koston e një investimi pasi të merret parasysh vlera në kohë e parasë. Këtu, flukset monetare do të skontohen me një normë skontimi që përfaqëson normën e kërkuar të kthimit të investimit. Faktorët e skontimit mund të përftohen lehtësisht përmes tabelës së vlerës aktuale që tregon faktorin e skontimit me korrespondencën me numrin e viteve. Periudha e kthimit të zbritur mund të llogaritet duke përdorur formulën e mëposhtme.
Periudha e kthimit të zbritur=Fluksi aktual i parasë / (1+i)
i=norma e zbritjes
n=numri i viteve
P.sh. Për shembullin e mësipërm, supozoni se flukset monetare janë skontuar me një normë prej 12%. Periudha e kthimit me zbritje do të jetë,
Periudha e kthimit me zbritje=4+ (1,65 milion dollarë/5,67 milion dollarë)
=3+0,29
=3,29 vjet
Periudha e skontuar e shlyerjes shmang pengesën kryesore të periudhës së shlyerjes duke përdorur flukse monetare të skontuara. Megjithatë, kjo metodë gjithashtu injoron flukset monetare të bëra pas periudhës së shlyerjes.
Cili është ndryshimi midis Periudhës së Shlyerjes dhe Periudhës së Shlyerjes me Zbritje?
Periudha e kthimit vs Periudha e kthimit me zbritje |
|
| Periudha e kthimit i referohet kohëzgjatjes së nevojshme për të rikuperuar koston e një investimi. | Periudha e kthimit të zbritur llogarit kohëzgjatjen e nevojshme për të rikuperuar koston e një investimi duke marrë vlerën në kohë të parasë në llogari. |
| Vlera në kohë e parave | |
| Periudha e kthimit nuk llogarit efektin e vlerës në kohë të parasë. | Periudha e zbritjes së shlyerjes llogaritet për efektin e vlerës në kohë të parasë. |
| Flukset e parave | |
| Periudha e shlyerjes nuk përdor flukse monetare të zbritura, prandaj është më pak e saktë | Periudha e shlyerjes së zbritur përdor flukse monetare të skontuara, kështu që është më e saktë në krahasim me periudhën e shlyerjes. |
Përmbledhje – Periudha e kthimit kundrejt periudhës së kthimit me zbritje
Diferenca midis periudhës së shlyerjes dhe periudhës së skontimit të shlyerjes varet kryesisht nga lloji i flukseve monetare të përdorura për llogaritjen. Flukset normale të parasë përdoren në periudhën e shlyerjes ndërsa periudha e skontuar e shlyerjes përdor flukse monetare të skontuara. Këto dy teknika të vlerësimit të investimeve janë më pak komplekse dhe më pak të dobishme në krahasim me të tjerat si Vlera aktuale Neto (NPV) dhe Norma e Brendshme e Kthimit (IRR), prandaj nuk duhet të përdoren si kriteret e vetme të vendimmarrjes.
