Kohëzgjatja vs Kohëzgjatja e modifikuar
Kohëzgjatja dhe kohëzgjatja e modifikuar janë terma që hasen shpesh në fushën e investimeve, veçanërisht, aksioneve dhe obligacioneve. Për të qenë një investitor efikas, duhet të dihet ndryshimi midis të dyve. Kohëzgjatja i referohet fluksit të parave të çdo financimi. Është një faktor shumë i rëndësishëm që ndikon në rendimentin ose kthimin e investimeve. Është një numër gjërash në vetvete pasi mund të jetë koha e pritur para se të merrni pagesat, dhe mund të jetë gjithashtu ndryshimi i çmimit në përqindje. Kjo është ajo që krijon konfuzion, dhe për këtë arsye për të zgjidhur këtë problem ekzistojnë dy terma, përkatësisht Kohëzgjatja (Macaulay Duration) dhe Kohëzgjatja e Modifikuar.
Kohëzgjatja e Macaulay
Kohëzgjatja e Macaulay, e shpikur nga Fredrick Macaulay në 1938, njihet gjithashtu si thjesht Kohëzgjatja. Ai i referohet kohës mesatare të ponderuar përpara se të merren pagesat. Zbatohet vetëm për investimet me normë fikse kthimi
Kohëzgjatja e modifikuar
Kohëzgjatja e modifikuar është një mjet që mat ndryshimin në çmim (përqindje) në raport me një ndryshim në njësi në rendiment. Quhet gjithashtu një derivat logaritmik i çmimeve për sa i përket rendimentit, ose thjesht ndjeshmërisë ndaj çmimit. Ai varet vetëm nga rendimenti, pavarësisht nëse investimi është me kthim fiks apo jo. Përdoret për të kontrolluar ndjeshmërinë e çmimit të obligacionit ndaj normës së fundme të interesit. Meqenëse është më fleksibël, Kohëzgjatja e Modifikuar është më e popullarizuar se Kohëzgjatja e Macaulay.
Normalisht, nëse rendimenti përzihet vazhdimisht, vlerat që arrijmë duke përdorur të dyja kohëzgjatjet janë të njëjta. Dallimet lindin vetëm kur rendimenti përzihet periodikisht, megjithëse rezultatet janë ende të krahasueshme.
Është e kujdesshme që një investitor të jetë në gjendje të llogarisë si kohëzgjatjet e një obligacioni ashtu edhe një aksioni për të qenë në gjendje të marrë vendime të sakta dhe më pak të rrezikshme investimi.
Me pak fjalë:
• Kohëzgjatja dhe Kohëzgjatja e modifikuar janë mjete investimi për të ndihmuar investitorët
• Kohëzgjatja mat kohën mesatare të ponderuar përpara ripagesave, ndërsa kohëzgjatja e modifikuar fokusohet më shumë në ndryshimin në përqindjen e çmimit në raport me rendimentet
• Kohëzgjatja e modifikuar duke qenë më fleksibël, përdoret më shpesh se Kohëzgjatja
• Kohëzgjatja kërkon që fluksi i parasë të rregullohet ndërsa kohëzgjatja e modifikuar zbatohet edhe për situata të tjera
