Diferenca kryesore – Rendimenti në maturim kundrejt normës së kuponit
Rendimenti deri në maturim dhe norma e kuponit janë dy aspekte kritike që duhen kuptuar kur merret parasysh investimi në obligacione. Një obligacion është një instrument financiar i emetuar nga një kompani (obligacione korporative) ose nga qeveria (obligacionet qeveritare); për të marrë akses në kapital nga investitorët, i cili është i ngjashëm me një kredi. Dallimi kryesor midis yield-it deri në maturim dhe normës së kuponit është se yield-i deri në maturim është norma e kthimit të vlerësuar në një obligacion nëse mbahet deri në datën e maturimit, ndërsa norma e kuponit është shuma e interesit vjetor të fituar nga mbajtësi i obligacionit, i cili shprehet si përqindje e vlerës nominale të obligacionit.
Çfarë është rendimenti ndaj maturimit
Yield deri në maturim është kthimi total i arkëtueshëm për një obligacion nëse obligacioni mbahet deri në fund të maturimit të tij. Yield-i deri në maturim konsiderohet të jetë një yield afatgjatë i obligacioneve, megjithëse shprehet si një normë vjetore. Për të qenë specifik, është norma e brendshme e kthimit të një investimi në një obligacion nëse investitori e mban obligacionin deri në maturim dhe nëse të gjitha pagesat bëhen siç është planifikuar. Rendimenti deri në maturim njihet gjithashtu si "yield i riblerjes" ose "yield i librit".
Si të llogarisni rendimentin deri në maturim
Rendimenti deri në maturim llogaritet si më poshtë.
Yield deri në Maturim=Kupon + (Vlera nominale – Çmimi/Afati deri në Maturim) / (Vlera Nominale+ Çmimi/2) 100
Çmimi i kuponit (referojuni më poshtë)
Vlera nominale=Origjinale/Vlera nominale e një obligacioni
Afati deri në Maturim=data e përfundimit të jetëgjatësisë së obligacionit me të cilën duhet të paguhen të gjitha pagesat e interesit dhe vlera nominale
P.sh. Një investitor blen një obligacion për një çmim prej $102.50 që ka një vlerë nominale prej $100. Norma e kuponit është 5.25% me afat maturimi 4.5 vjet. Rendimenti deri në maturim llogaritet si, Rendimenti deri në maturim=5,25 + (100-102,50/4,5) / (100+102,50/2)=4,63%
Yield-i deri në Maturim mund të identifikohet si një matës i rëndësishëm për një investitor për të kuptuar shumën e kthimit që një obligacion do të gjenerojë në fund të periudhës së maturimit. Nëse investitori duhet të zgjedhë midis disa obligacioneve, yield-i deri në maturim të obligacioneve mund të krahasohet për të vendosur se në cilin prej tyre do të investojë. Megjithatë, duhet theksuar më tej se yield-i deri në maturim nuk duhet të jetë konsiderata e vetme për investimin. në obligacione, disa faktorë jofinanciar duhet të shikohen edhe nga investitorët. Për shembull, pala që lëshon obligacionin mund të mos i paguajë kuponin dhe shumën e principalit investitorit pas njëfarë kohe. Ky është referuar si "rreziku i paracaktuar". Nëse kompania ka një reputacion të mirë dhe besueshmëri të lartë, rreziku i mospagimit do të jetë dukshëm i ulët.
Figura 1: Yield-et e obligacioneve luhaten me kalimin e kohës
Çfarë është norma e kuponit
Norma e kuponit i referohet normës vjetore të interesit të fituar nga një investitor për një obligacion të mbajtur. Siç u përmend më lart, norma e kuponit kërkohet për të llogaritur yield-in deri në maturim të një investimi obligacioni.
P.sh. nëse një obligacion ka një vlerë nominale prej 2,000 dollarë që paguan interes çdo dy vjet në 60 dollarë, norma e kuponit do të jetë 3% (60/2, 000 100)
Norma e kuponit mbetet konstante gjatë gjithë jetës së obligacionit. Për këtë arsye, obligacionet quhen edhe si 'letra me vlerë fikse'. Çmimi i tregut të obligacionit mund të luhatet; megjithatë, interesi do të paguhet me normën e kuponit.
Cili është ndryshimi midis rendimentit deri në maturim dhe normës së kuponit?
Rendimenti në maturim kundrejt normës së kuponit |
|
| Yield deri në Maturim është norma e kthimit të fituar nga një obligacion duke supozuar se do të mbahet deri në datën e maturimit. | Norma e kuponit është norma vjetore e interesit e fituar nga mbajtësi i obligacionit. |
| Ndërvarësia | |
| Rendimenti deri në Maturim varet nga norma e kuponit, çmimi dhe afati i maturimit të obligacionit. | Norma e kuponit kërkohet për të llogaritur rendimentin deri në maturim. |
Përmbledhje – Rendimenti deri në maturim kundrejt normës së kuponit
Obligacionet janë një investim tërheqës për kapitalin dhe investohen në të nga shumë investitorë. Ndërsa të lidhura, diferenca midis yield-it deri në maturim dhe normës së kuponit nuk varet plotësisht nga njëri-tjetri; vlera aktuale e obligacionit, diferenca ndërmjet çmimit dhe vlerës nominale dhe kohës deri në maturim ndikojnë gjithashtu në shkallë të ndryshme.
