Kosto e kapitalit kundrejt normës së kthimit
Kompanitë kërkojnë kapital për të filluar dhe drejtuar operacione biznesi. Kapitali mund të merret duke përdorur shumë metoda të tilla si emetimi i aksioneve, obligacioneve, huave, kontributet e pronarit, etj. Kostoja e kapitalit i referohet kostos së kryer në marrjen e kapitalit të vet (kostoja e shkaktuar në emetimin e aksioneve) ose kapitali i borxhit (kostoja e interesit). Norma e kthimit i referohet kthimit që mund të merret duke investuar kapital në aktivitetet e biznesit dhe rritjen. Artikulli vijues përshkruan koston e kapitalit dhe normën e kthimit dhe ofron një dallim të qartë midis të dyjave.
Çfarë është kostoja e kapitalit?
Kosto e kapitalit është norma e kthimit që mund të merret duke investuar në një projekt tjetër me nivele të ngjashme rreziku; kostoja këtu do të ishte kostoja oportune e kthimit që mund të ishte fituar duke bërë një investim alternativ. Kostoja e kapitalit llogaritet duke mbledhur koston e kapitalit dhe koston e borxhit.
Kosto e kapitalit i referohet kthimit që kërkohet nga investitorët/aksionarët, ai llogaritet si Es=Rf + β s (RM-Rf). Në ekuacion, Es është kthimi i pritur nga letra me vlerë, Rf i referohet normës pa rrezik të paguar nga letrat me vlerë të qeverisë (kjo shtohet sepse kthimi nga një investim me rrezik është gjithmonë më i lartë se norma pa rrezik të qeverisë), βs i referohet ndjeshmërisë ndaj ndryshimeve të tregut, RM është tregu norma e kthimit, ku (RM-Rf) i referohet primit të rrezikut të tregut.
Kostoja e borxhit llogaritet si (Rf + norma e rrezikut të kredisë) (1-T). Këtu, norma pa rrezik e një obligacioni me një strukturë afatshkurtër që përputhet me borxhin i shtohet normës së rrezikut të kredisë, ose një prim mospagimi që rritet krahas niveleve të borxhit, i cili më pas llogaritet duke ulur normën tatimore pasi borxhi është i zbritshëm nga taksat.
Çfarë është Norma e Kthimit?
Norma e kthimit i referohet kthimit që merret pas investimit të kapitalit. Një nga faktorët kryesorë që vendos nëse një investim duhet të ndiqet apo jo varet nga niveli i kthimit që mund të fitohet nga kryerja e atij investimi. Ky kthim do të varet nga nivelet e rrezikut të ndërmarrë, dhe rregulli i përgjithshëm është që sa më i lartë rreziku, aq më i lartë kthimi. Norma e kthimit të kapitalit të investuar duhet të krahasohet me një investim me nivele të ngjashme rreziku në mënyrë që të përcaktohet nëse investimi duhet të bëhet.
Kosto e kapitalit kundrejt normës së kthimit
Kostoja e kapitalit dhe norma e kthimit janë të lidhura ngushtë me njëra-tjetrën. Kostoja e kapitalit është totali i kostos së kapitalit dhe kostos së borxhit, dhe është gjithashtu kosto oportune (kthimi që mund të ishte fituar) në investimin në një projekt tjetër me nivele të ngjashme rreziku. Norma e kthimit i referohet kthimit, të ardhurave ose hyrjeve që mund të priten duke bërë një investim. Kur vendoset midis investimeve me nivele të ngjashme rreziku, një investim duhet të bëhet vetëm nëse kthimi është më i lartë dhe kostoja e kapitalit është më e ulët se alternativa.
Përmbledhje:
• Kostoja e kapitalit i referohet kostos së shkaktuar në marrjen e kapitalit të vet (kostoja e shkaktuar në emetimin e aksioneve) ose kapitalit të borxhit (kostoja e interesit).
• Norma e kthimit i referohet kthimit që mund të merret duke investuar kapital në aktivitetet e biznesit dhe rritjen.
• Kur vendosni midis investimeve me nivele të ngjashme rreziku, një investim duhet të bëhet vetëm nëse kthimi është më i lartë dhe kostoja e kapitalit është më e ulët se alternativa.
